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機構看消費
紡織服裝有望實現行業復蘇中金公司發佈研究報告表示，2014年服裝服飾和紡織行業有望呈現弱復蘇的態勢，建議把握趨勢變化和增長確定性兩條投資主線：服裝服飾除男裝仍在調整之外，其餘品類庫存已消化至合理水平，關註終端需求觸底回升、率先進行調整的公司；紡織制衣將繼續受益海外需求復蘇，產能擴張助力業績增長，看好估值較低的行業隱形冠軍。此外，黃金珠寶明年上半年受基數影響收入增速將略有承壓，但國內黃金需求將保持旺盛，品牌力強的龍頭公司持續享受溢價，為業績高增長提供良好支撐。服裝行業在經過兩年多的深度調整，庫存已基本消化至合理區間。2013年年初以來，品牌服裝大部分子行業存貨和應收賬款周轉率均呈現出逐季改善的趨勢，表明公司及渠道中的庫存壓力已經逐步緩解，接下去需重點關註終端需求的恢復狀況，目前尚處於較低狀態。中金公司結合各子行業分析終端需求、調整情況和訂貨會數據，預計2014年訂單有所復蘇的領域集中於傢紡、運動、女裝、休閑。其中，運動行業終端需求仍未見起色，內資品牌中除安踏外均還處於調整中；休閑服行業競爭激烈，外資、電商沖擊也較為明顯，行業基本面仍有一定壓力。（魏靜）關註新生代群體消費趨勢從20世紀80年代的人口增長率高峰可以預見，20-30年後“80、90後”群體的比重會逐漸上升，這從近10年的人口結構變化中可以看出。“80後”群體正在接近成熟，中信建投證券在一份報告中預測，2015年之前可能超過“60後”成為比重最大的群體。隨著“80、90後”群體工作時間的增加，其積累的消費能力也會進一步提高，他們的消費習慣會延續現有的模式奠定以後的消費方向。就城鎮新生代存量群體的未來消費趨勢而言，一是會傾向於一切靠網絡，網絡支持的消費模式未來可能成為群體消費的必要條件，網絡化程度最高的地方就是年輕群體最集中的地方，可能成為下一輪潮流的起點。二是享受生活和娛樂生活是年輕群體消費的重要動機，滿足於物質層面和精神層面，而文化娛樂的消費空間未來可能超過物質消費，“移動+娛樂”的模式是消費的一個趨勢。三是新生代群體的心理對於“自我”十分重視，個性化已經成為消費中的隱形訴求，對高度同質化的產品與服務的消費熱情會很快轉移，習慣性的偏好就是創新更快的產品與服務。四是追求出色的用戶體驗並獲得個人滿足，新生代在消費過程中更註重主觀的感受，消費本身對需求的滿足意義已經被降低，為瞭獲得出色的用戶體驗和個人滿足感，傾向於為高附加值因素買單，為瞭更好的用戶體驗消費是一個趨勢。（魏靜）藥品消費將從粗放走向精細就2014年來看，醫藥行業表觀上的平穩增長態勢沒有變化，海通證券(600837,股吧)認為全行業15-20%的利潤增長沒有懸念，但行業內部暗流湧動，產業格局、遊戲規則都在發生變化，行業內的機會並不缺乏，但較以前更需要深入研究才能判斷。為瞭推進公立醫院改革，破解以藥養醫的歷史難題，政府大力推進民營醫院發展，醫療服務面臨前所未有的機遇，四類標的將大幅受益。其一是純粹的醫療服務企業愛林口房屋信貸二順位房貸辦理銀行缺錢急用哪裡汽車貸款爾眼科(300015,股吧)、通策醫療(600763,股吧)；其二是通過並購獲取醫院資源的復星醫藥(600196,股吧)、新華醫療(600587,股吧)、信邦制藥(002390,股吧)等；其三是伴隨醫療服務發展而發展的迪安診斷(300244,股吧)、和佳股份(300273,股吧)等；其四是其他受益於公立醫院改革的如診斷試劑公司利德曼(300289,股吧)、科華生物(002022,股吧)等。從處方藥層面來看，盡管面臨政策壓力，但並不缺乏機會。藥品招標、降價、藥占比下降等因素對處方藥構成壓力，但短期處方藥增長的推動力仍然存在，高毛利率藥品仍然具備放量的市場基礎，能否維持住市場價格成為處方藥能否實現利潤增長的最主要因素。此外，並購仍將活躍，醫療器械領域值得持續關註。在藥品研發難度加大，仿制藥加速去品牌化、IPO上市不易等諸多因素影響下，醫藥領域的並購將持續活躍，其中醫療器械領域的並購是企業做大的一條必經之路，未來仍將產生機會。（魏靜）LED照明挖掘新的二次成長對於可選消費的機會，長江證券(000783,股吧)建議關註可選產品中存在中周期變化的品種，結合產業周期理論和對國內外過去不同可選消費行業發展的研究，可選品一般經歷“滲透-必需化-二次成長”的生命周期。在可選消費領域，由於傳統可選如地產、汽車2014年的小周期需求可能回落，依循可選品中期的產業發展路徑來尋找一些穿越周期的子行業。拉長時間觀察消費品會發現，可選的屬性並不是永恒的，隨著居民收入水平和技術進步，在某個階段的可選品會逐漸變成必需品，最終會被替代或者消亡。據此長江證券認為，LED照明可能成為2014年照明行業二次成長的機遇。在最近2-3年隨著智能電視對傳統電視的替代，就其上遊LED背光對傳統CCFL背光的滲透率也有瞭非常明顯的替代效果。而在照明領域，傳統的節能燈照明目前的行業格局非常符合必需化後的可選消費品特征，較低的利潤率、穩定的銷售增速以及行業寡頭的壟斷格局。2012年LED照明的滲透率已經到達10%，進入10%-15%的滲透率加速區間，預計2014年將帶領照明行業走入二次成長階段。（魏靜）
新聞來源ht信貸房屋借款任何問題免費諮詢tp://news.hexun.com/2014-01-02/161082376.html
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